Ставка фінансування:
то хто кому платить?

Правило вміщається в одне речення

Ставка додатна: лонги платять шортам. Ставка від'ємна: шорти платять лонгам. Сума = номінальна вартість позиції × |ставка|, нараховується один раз у кожен момент розрахунку залежно від позиції, яку ви тримаєте на той час. Коли контракт довго торгується вище спота (ринок схиляється в лонг), ставка зазвичай додатна, і навпаки — її призначення в тому, щоб «підтягнути» ціну безстрокового контракту назад до спота.

Три найпоширеніші хибні уявлення

• «Фінансування стягують раз на день» — ні. Більшість безстрокових контрактів розраховуються кожні 8 годин (деякі пари — кожні 4 чи навіть 1), тож за день ви можете платити або отримувати його 3 і більше разів. Якщо тримаєте позицію на ніч, не рахуйте його лише один раз.
• «Достатньо мати відкритий ордер, щоб платити» — ні. Ви платите чи отримуєте лише тоді, коли ще тримаєте позицію в момент розрахунку; закрийте її до розрахунку — і цей період вас не стосується.
• «0,01% — це дрібниця, можна ігнорувати» — не за високого плеча. Фінансування нараховується на номінальну вартість, а не на маржу. За плеча 20x ставка 0,01% дорівнює 0,2% вашої маржі — тричі на день, зі стрибками в екстремальних умовах, цього достатньо, щоб поволі з'їсти позицію з високим плечем.

Часті запитання

Від'ємна ставка фінансування — це добре?

Для лонгів так — коли ставка від'ємна, шорти платять лонгам, тож кожен, хто тримає лонг, отримує виплату щоперіоду. Але не відкривайте позицію лише заради «заробітку на фінансуванні»: ставка будь-коли може стати додатною, а прибуток чи збиток від руху ціни зазвичай набагато більший за дохід від фінансування. Сприймайте його як невеликий плюс чи мінус до вартості утримання, а не як основне джерело доходу.

Як часто змінюється ставка і де її дивитися?

Ставка динамічна й змінюється в реальному часі разом із балансом лонгів і шортів. Кожна біржа показує «поточну ставку» та «прогнозовану ставку» на сторінці контракту, а також має сторінку історії фінансування. Одна й та сама пара часто має різну ставку на різних біржах.

Ці гроші забирає біржа?

Ні. Фінансування — це переказ між лонгами та шортами. Біржа лише зводить і розраховує його та не бере комісії з цього (торгові комісії — окремо). Саме в цьому принципова різниця між фінансуванням і торговою комісією.

Як зменшити витрати на фінансування?

Є три підходи: по-перше, уникайте пар і проміжків часу з екстремальними ставками (різкий стрибок ставки зазвичай також сигналізує про перегрітий ринок); по-друге, у коротких угодах виходьте до моменту розрахунку; по-третє, тримайте плече під контролем — оскільки фінансування нараховується на номінал, чим вище плече, тим швидше воно з'їдає вашу маржу. Повну механіку читайте у повному поясненні про ставку фінансування.